钱景私人理财周报第40期:外部冲击下A股震荡为主组合保持平稳_励志说

钱景私人理财周报第40期:外部冲击下A股震荡为主组合保持平稳

发布时间:2020-03-10 相关聚合阅读:

原标题:钱景私人理财周报第40期:外部冲击下A股震荡为主 组合保持平稳

3月第1周,海外疫情在意大利、韩国的加速蔓延以及对政府松懈疫情态度的担忧,全球风险资产恐慌情绪蔓延。全球风险资产隔周后继续下跌,石油、恒生、美股跌幅最大(图1)。黄金一周涨幅居前,债券微涨,成为当前重要的避险资产。

行业方面来看,A股上周成长跌幅大于蓝筹,半导体板块继续调整,纺织、农林牧渔、医药食品等涨幅居前。

图1、近一周市场主要指数情况

数据来源:choice 钱景基金研究中心

说明:数据单位%

股市场在海外整体疲弱的情况下走出独立行情,一周内除创业板微跌外,主要指数保持上涨。 截至3月6日,2 020 年以来钱景私人理财组合稳健增长,积极组合收益 6.12 %,稳健组合为1 . .9 7 %,保守组合0 .98 %(图2、3、 4 )。 最近一周积极、稳健组合收益维持上涨,分别为 1.55 %, 0.64 %,保守组合上涨0 .13 %,各组合回撤仍处于较低水平。

上周组合整体跌幅低于大盘、低于基准,主要原因在于两点,第一,组合债券资产仍旧处于主要配置位置,资产配置在市场回落中会起到很好的对冲作用。第二,组合风险资产包含大盘蓝筹和成长,风格均衡有助于在市场风格转换时保持稳定。

图2、积极进取组合今年以来收益

数据来源:钱景基金研究中心 choice

说明:今年以来数据统计以2019年12月31日为基期,最新日期截止2020年3月6日。

图3、稳健组合近期各阶段收益

数据来源:钱景基金研究中心 choice

说明:1)数据统计近一周2月28日到3月6日;今年以来数据统计以2019年12月31日为基期。2)业绩基准参考中证混合基金指数和中证货币基金指数的混合指数,按照实际仓位进行加权。

图4、保守组合近期各阶段收益情况

数据来源:钱景基金研究中心 choice

说明:1)数据统计近一周2月28日到3月6日。2)今年以来数据统计以2019年12月31日为基期。 3)业绩基准参考中证货币基金指数为准。

上周A股全面回调,在债券主配下,大幅降低了组合的回落风险。且由于持有主动型选股基金风格资产均衡,因此表现出较好的稳定性。

最新调仓后,积极组合中维持债券资产的核心配置,股票和黄金资产的辅助配置。股债双牛下,由于配置资产均处于活跃交易中,组合资产收益贡献均为正。

图5、钱景积极进取组合大类资产配置

1)经济:进出口数据好于预期 复工支持政策持续发力

疫情方面,目前国内疫情得以有效控制,海外疫情扩散使得经济担忧升温。国内方面,一方面湖北新增病例降低到50以内,出现个别海外输入性病例,另外武汉方舱医院逐渐退出,疫情得以明显缓解。与国内的疫情缓解相比,海外现存确诊人数已经超过国内。新冠肺炎出现了明显的全球流行状态。截至3月8日上午10时(北京时间17时),世卫组织收到的数据显示:中国境外共101个国家/领地/地区确诊新冠肺炎24727例(新增3610例),死亡病例达到484例(新增71例)。

目前来看,海外疫情正处于相当于我国疫情大约1月30日前的状态,由于有中国先行案例参考,疫情是可控的,随着各国防控措施实行,疫情有望逐渐得到控制。

消息层面,本周六公布的1-2月的进出口数据,2月进出口总值4.12万亿,整体下降11%,出口下降大于进口,进口仅下降4%,出口下降17.2%。逆差70亿,去年同期顺差414.5亿美金。可以看出中国在不断加大对美国产品的进口,贸易协定如约执行。

受疫情影响传统欧洲、美国、日本的传统贸易伙伴国比重降低,而与东盟以及一带一路国家进出口额出现增长1.8%,占比进出口超过3成。另外各地区关于复工和支持小微企业的政策继续。

3月8日北京宣布见面中小微企业2-6月的社保相关费用,预计全年减负500亿,这个是个实在的利好,保就业箭在弦上。

2)市场:短期外围恐慌冲击下A股震荡为主

国内疫情目前显著缓解,对于海外风险资产的恐慌情绪蔓延是暂时的,在中国防疫案例中来看,措施得当疫情是能够得以有效控制。对于短期恐慌情绪冲击下价格剧震,可能带来第二个黄金坑,对于踏空者是难得的市场机会。

此轮周期下,市场的领头羊是中小创市场,上周下跌为价格高涨后的正常回调,继续看好国内A股的中期投资机会。在无风险利率持续引导下行,逆周期政策持续发力,市场有望阶段维持暖春行情。海外疫情扰动因素对于市场的上涨节奏造成明显的干扰,防止市场走的过快,在海外疫情明朗之前,A股维持宽幅震荡概率仍大。我们继续等待市场时机调仓仓位。

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